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工商時報【瀚亞投信投資長劉興唐】市場觀察：從美國經濟數據來看，6月ISM美國製造業採購經理人指數（PMI）為51.7，雖然優於預期的51，但仍較5月的52.1衰退，且創下2016年10月來新低，市場因此預期美國將有降息的空間。本周美國聯準會（Fed）將於周三發表談話，很可能會延續先前美國經濟下之行論點，並且暗示降息可能性，現階段聯準會的態度應該不敢讓市場失望，預計最快將會於本月底宣布降息，市場預估今年可能降息3次，共3碼，只要不低於市場預期，美股趨勢維持。在中美貿易戰部分，G20之後可以明顯看到川普姿態放軟許多，推估3,000億美元關稅暫時不會有進一步動作，先前受創族群可望先喘口氣。但中美貿易戰才剛暫緩，接下來恐由日韓貿易戰接棒演出，7月初日本針對出口南韓的3項關鍵半導體原料祭出管制，上周五雙方談判破局，預計將波及全球半導體產業動態。再者，韓國在行動記憶體全球市占率高逾8成，一旦歐美品牌大廠斷鏈，台廠也難置身事外。盤勢分析：台股除權息旺季，7月加權指數將蒸發250點，觀察近期大盤呈現震盪緩步填權息走勢，穩守月、季線。隨著除權息活水流入市場，近期資金快速流動，但主軸仍集中在電子股、輔以優質傳產族群；只不過填權、貼息股票目前看來約55波，建議搭配基本面和評價面來做佈局依據。至於加權指數能否挑戰前波高點，首要觀察兩個市場指標，第一是全球多頭領先指標美股能否持續創新高，現階段台股和美股相關係數仍高，美股的走強將會帶動台股多頭表現；其次則為匯率表現，假使台幣能夠維持強勢表現，有利國際資金流入台灣，將有助於推升股市。系統性風險則仍需觀察中美貿易戰以及美國Fed利率動向。操作建議：7月台股可發揮題材眾多，首先可關注中美貿易戰熄火，原先受創最深的華為概念股有機會谷底翻揚，無論是在手機或者基地台的部分，已經看到相關供應鏈訂單回流。此外，在這波中美貿易戰過後，華為勢必要走向「去美國化」，台廠可望因此受惠。在日韓貿易戰部分，由於日本將在接下來的周日進行參議院選舉，預估在此之前日韓貿易戰暫時不會結束，短線有利台廠DRAM、FLASH等族群表現。回歸台股除權息，以第三季進入旺季、展望較佳的電子股為首選，填權息的能力較強。對於較保守的投資人則可以挑選穩健的優質傳產股和金融股，相對看好奧運概念股、餐飲股、運動紡織股、醫材股等。另一方面，蘋果供應鏈族群還是有旺季效應，目前看來新一代iPhone配備升級不多，主要集中在鏡頭由雙鏡頭增至三鏡頭，其餘供應鏈則以持平看待。同時5G進程也進入最後白熱化階段，持續看好相關概念股，包括功銅箔基板、功率放大器、ABF載板、散熱模組等，今年下半年看好5G基地台概念股的需求，5G手機供應鏈則等待2020年5G手機元年。